8月份生產(chǎn)資料市場延續(xù)下行走勢
[ 時間：2016-04-11 09:07 點擊： ]
當前，宏觀經(jīng)濟運行仍面臨著市場需求不足,、企業(yè)效益進一步下滑、外部環(huán)境趨于惡化等問題,。8月份，中國制造業(yè)PMI指數(shù)自2009年3月份以來首次回落到50%以下,，但非制造業(yè)PMI在55%以上保持穩(wěn)定,，并且環(huán)比回升0.7個百分點。綜合來看,，當前經(jīng)濟下行壓力依然較大,，但呈現(xiàn)出，在下行中逐漸筑底的基本走勢,。
在此背景下,，加之7、8月份處于生產(chǎn)建設(shè)淡季,，生產(chǎn)資料流通規(guī)模增速延續(xù)了7月份的回落走勢,，但依然保持較快增長；市場供需再次呈現(xiàn)雙回落,，但供需差率有所縮?。皇袌鰞r格延續(xù)下跌走勢,，但跌幅進一步收窄,。
一、市場運行基本特點
（一）流通規(guī)模增速繼續(xù)回落,，但依然保持較快增長,。據(jù)初步統(tǒng)計核算，1~8月份,，全社會實現(xiàn)生產(chǎn)資料銷售總額32.6萬億元,，按可比價格計算（下同），同比增長11.3%,，增速較上半年回落0.2個百分點,，較1~7月份回落0.1個百分點；我國社會物流總額為113.9萬億元,，同比增長9.7%,，增幅較上半年回落0.3個百分點，較1~7月份回落0.1個百分點,。兩個主要指標走勢,，延續(xù)上月回落走勢，顯示當前經(jīng)濟仍在下行過程中,。
（二）市場供需增速再現(xiàn)雙回落,，但供求矛盾有所緩解。中國物流信息中心的監(jiān)測資料顯示,，8月份,，30種主要生產(chǎn)資料供、需增速再次出現(xiàn)雙回落,，但需求增速回落幅度相對較小,。整體來看，在市場需求不足,、價格持續(xù)下跌以及價格下跌預(yù)期等因素的作用下,，第三季度以來,，生產(chǎn)資料供需矛盾有所緩解。
初步測算,，1~8月份,，30種主要生產(chǎn)資料總供給（國內(nèi)生產(chǎn)+進口）同比增長6.4%，增速較1~7月回落0.4個百分點,，較上半年回落2.2個百分點,。國內(nèi)生產(chǎn)和進口均呈現(xiàn)回落走勢，其中,，國內(nèi)生產(chǎn)同比增長5.7%,，增速較1~7月回落0.2個百分點，進口同比增長11.7%,，增速回落幅度較大,，較1~7月回落2.4個百分點。
同期,，30種主要生產(chǎn)資料總需求（國內(nèi)消費+出口）同比增長3.9%,，增速較1~7月回落0.3個百分點，較上半年回落1.1個百分點,。其中,，國內(nèi)需求有所回落，而出口需求與1~7月基本持平,。具體來看,，國內(nèi)需求同比增長4.0%，較1~7月份回落0.3個百分點,，而出口同比增長0.8%,，保持上月增長水平。
在供需增速回落的同時,，第三季度以來,，生產(chǎn)資料供求矛盾有所緩解。國家統(tǒng)計局工業(yè)快報資料顯示,，8月份全國工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷率進一步上升,，達到98.4%，是今年以來的最高水平,，較7月份進一步上升0.2個百分點,，較3月份上升1.1個百分點，較6月份上升1.2個百分點,。1~8月份的產(chǎn)銷率為97.7%,，較1~7月份繼續(xù)回升0.1個百分點，較上半年上升0.2個百分點。在工業(yè)企業(yè)著力于去庫存的同時,，由于生產(chǎn)資料價格持續(xù)下跌,，且預(yù)期將進一步下跌，流通商補庫動力缺乏,，普遍采取快進快出的做法,，維持低位庫存水平。
在供需雙方力量作用下,，整體上，全社會重點生產(chǎn)資料供過于求的矛盾有所緩解,。據(jù)中國物流信息中心的監(jiān)測資料,，8月末，30種主要生產(chǎn)資料的供需差率為3.3%,，下降到4%以內(nèi),，并且接近3%的合理水平。但從結(jié)構(gòu)上看,，部分產(chǎn)品供過于求的問題依然較為嚴重,，如煤炭、鐵礦石,、銅,、鉛、氧化鋁,、鋁材,、汽車等產(chǎn)品的全社會庫存壓力依然較大。
（三）市場價格繼續(xù)下降,，但降幅進一步收窄,。整體上看，8月份,，生產(chǎn)資料市場價格仍延續(xù)5月份以來的下行走勢,，但降幅較7月明顯收窄。當月環(huán)比下降1.0%,，降幅較7月收窄0.9個百分點,。1~8月份，綜合平均價格,，同比下降5.1%,；與年初相比，小幅下降0.3%,，是今年以來出現(xiàn)的首次下降,。
從監(jiān)測的大類品種看，黑色金屬、有色金屬以及建材類生產(chǎn)資料價格跌幅有所擴大,，環(huán)比分別下跌5.1%,、1.2%和1.2%，而原煤降幅明顯收窄,，本月環(huán)比下降1.8%,，降幅較上月縮小10.2個百分點；成品油,、木材,、機電產(chǎn)品價格止跌回升，環(huán)比分別上漲2.6%,、1.0%和0.4%,，化工產(chǎn)品延續(xù)回升走勢、且升幅擴大,，本月環(huán)比上漲1.3%,，漲幅較上月擴大1個百分點；汽車類生產(chǎn)資料則由于流通環(huán)節(jié)庫存壓力較大而再現(xiàn)下跌,，本月環(huán)比下降0.6%,。
從生產(chǎn)資料進出口情況看，本月生產(chǎn)資料進口價格延續(xù)下跌走勢,，但跌幅趨緩,；而出口價格環(huán)比有所回升。海關(guān)總署的資料顯示,，今年以來,，生產(chǎn)資料進口價格除6月份有所回升外，其余月份都呈現(xiàn)環(huán)比下降的走勢,。8月份,，進口生產(chǎn)資料價格環(huán)比下降0.8%，降幅將上月明顯收窄5.9個百分點,，其中,，黑色金屬、有色金屬,、化工產(chǎn)品,、汽車類以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格環(huán)比有所下降，而建材,、能源,、機電產(chǎn)品的平均價格出現(xiàn)上漲。同期,，出口生產(chǎn)資料價格環(huán)比上漲5.5%,，其中,，機電類產(chǎn)品和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料漲幅明顯，環(huán)比分別上漲9%和5.8%,，而黑色金屬,、建材等其它類生產(chǎn)資料價格則出現(xiàn)不同程度的下降。
二,、第四季度走勢基本預(yù)測
在宏觀層面上,，總體上來看，當前經(jīng)濟仍在下行過程中,，但增速仍然保持在年初確定的預(yù)期目標區(qū)間以內(nèi),。從后期走勢看，雖然經(jīng)濟發(fā)展中存在不確定性因素,，但宏觀調(diào)控堅持把穩(wěn)增長放在更加重要位置,，《國內(nèi)貿(mào)易發(fā)展“十二五”規(guī)劃》和《關(guān)于促進外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見》等政策措施的出臺，對于提振市場需求將起到積極的作用,，伴隨著近期密集出臺的政策措施發(fā)揮作用，中國經(jīng)濟有望趨穩(wěn),。從當前來看,，經(jīng)濟運行中也出現(xiàn)了一些積極向好的跡象。
一是庫存調(diào)整加快,。8月份,，制造業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48.2%，略微回升0.2個百分點,，連續(xù)兩個月位于50%以下,。原材料庫存指數(shù)處在低位，為45.1%,，比上月下降3.4個百分點,，降勢突出。兩個指數(shù)的變化,，顯示庫存調(diào)整加快,。采購量指數(shù)最近5個月以來首現(xiàn)回升，回升2個百分點,，達到48.8%,；購進價格指數(shù)為46.1%，比上月回升5.1個百分點,，回升明顯,。據(jù)中國物流信息中心對重點生產(chǎn)資料流通企業(yè)的統(tǒng)計調(diào)查，1~7月份,，存貨周轉(zhuǎn)率為8.2次,，比上半年提高1.4次，顯示流通環(huán)節(jié)庫存周轉(zhuǎn)加快。同期,，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重為4.4%,，呈持續(xù)下降態(tài)勢，比上半年下降0.6個百分點,。這說明在庫存調(diào)整過程中,，沒有形成新的資金拖欠。
二是經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)和動力趨于增強,。其一,、從制造業(yè)PMI來看，8月份,，制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)為48.7%,，回落幅度較小，僅0.3個百分點,，顯示前期出臺的穩(wěn)需求,、穩(wěn)增長的政策措施逐漸顯示成效，今年以來需求端偏弱的局面正在積極轉(zhuǎn)變,。其二,、從投資來看，1~8月份,，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）21.8萬億元,，同比增長20.2%，增幅較1~7月略有回落,，但扣除價格因素,，增幅穩(wěn)中有升。而從結(jié)構(gòu)上看,，新開工項目加快,、基礎(chǔ)建設(shè)投資有望迎來新的高峰成為目前的亮點。一方面,，新開工項目投資加快,，說明后期投資增長具有支撐。1~8月份,，新開工項目投資名義增長24.9%,，比1~7月份提高1.3個百分點。另一方面,，基礎(chǔ)建設(shè)投資有望迎來新的高點,。近期，發(fā)改委密集批復(fù)各地城市軌道交通項目,，涉及項目和規(guī)劃共25個,，計劃投資總規(guī)模超過7000億元,，這對于鋼材、水泥等生產(chǎn)資料的需求將起到較大的支撐作用,。
同時,，經(jīng)濟發(fā)展中也存在諸多不利因素，突出表現(xiàn)為外貿(mào)環(huán)境短時間內(nèi)難有明顯改善,。8月份,，全球制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，回落至48.1%,，連續(xù)三個月低于50%,，創(chuàng)2009年6月以來最低水平，全球經(jīng)濟很可能長期低迷,，復(fù)蘇的曲折性和艱巨性進一步凸顯,。而近期，美國推出QE3,、歐洲央行宣布啟動無限量購債計劃,，這些盡管在短期內(nèi)有助于美歐經(jīng)濟改善，但長期內(nèi)將給全球帶來新的通脹風(fēng)險,，甚至可能造成全世界范圍新的“貨幣戰(zhàn)”和貿(mào)易保護主義,，從而對全球經(jīng)濟復(fù)蘇構(gòu)成威脅。此外,，釣魚島事件也將惡化我國面臨的外部環(huán)境,。
綜合來看,，考慮到生產(chǎn)建設(shè)淡季結(jié)束,，今年以來國家密集出臺的穩(wěn)增長的政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，加之去年第四季度基數(shù)較低,，預(yù)計經(jīng)濟增速將逐漸穩(wěn)定下來,，并有可能出現(xiàn)溫和回升。在此宏觀經(jīng)濟背景下,，初步預(yù)測,，2012年，全年社會物流總額增長11%左右,，生產(chǎn)資料銷售總額達到13%左右,，市場供需增速較目前有所加快，市場價格在第三季度后期繼續(xù)下降的動因不足,。受國際大宗商品價格上漲影響,，10月份生產(chǎn)資料價格將會止跌趨穩(wěn)甚或回升，第四季度呈現(xiàn)波動中小幅回升的走勢,。
在此背景下,，加之7、8月份處于生產(chǎn)建設(shè)淡季,，生產(chǎn)資料流通規(guī)模增速延續(xù)了7月份的回落走勢,，但依然保持較快增長；市場供需再次呈現(xiàn)雙回落,，但供需差率有所縮?。皇袌鰞r格延續(xù)下跌走勢,，但跌幅進一步收窄,。
一、市場運行基本特點
（一）流通規(guī)模增速繼續(xù)回落,，但依然保持較快增長,。據(jù)初步統(tǒng)計核算，1~8月份,，全社會實現(xiàn)生產(chǎn)資料銷售總額32.6萬億元,，按可比價格計算（下同），同比增長11.3%,，增速較上半年回落0.2個百分點,，較1~7月份回落0.1個百分點；我國社會物流總額為113.9萬億元,，同比增長9.7%,，增幅較上半年回落0.3個百分點，較1~7月份回落0.1個百分點,。兩個主要指標走勢,，延續(xù)上月回落走勢，顯示當前經(jīng)濟仍在下行過程中,。
（二）市場供需增速再現(xiàn)雙回落,，但供求矛盾有所緩解。中國物流信息中心的監(jiān)測資料顯示,，8月份,，30種主要生產(chǎn)資料供、需增速再次出現(xiàn)雙回落,，但需求增速回落幅度相對較小,。整體來看，在市場需求不足,、價格持續(xù)下跌以及價格下跌預(yù)期等因素的作用下,，第三季度以來,，生產(chǎn)資料供需矛盾有所緩解。
初步測算,，1~8月份,，30種主要生產(chǎn)資料總供給（國內(nèi)生產(chǎn)+進口）同比增長6.4%，增速較1~7月回落0.4個百分點,，較上半年回落2.2個百分點,。國內(nèi)生產(chǎn)和進口均呈現(xiàn)回落走勢，其中,，國內(nèi)生產(chǎn)同比增長5.7%,，增速較1~7月回落0.2個百分點，進口同比增長11.7%,，增速回落幅度較大,，較1~7月回落2.4個百分點。
同期,，30種主要生產(chǎn)資料總需求（國內(nèi)消費+出口）同比增長3.9%,，增速較1~7月回落0.3個百分點，較上半年回落1.1個百分點,。其中,，國內(nèi)需求有所回落，而出口需求與1~7月基本持平,。具體來看,，國內(nèi)需求同比增長4.0%，較1~7月份回落0.3個百分點,，而出口同比增長0.8%,，保持上月增長水平。
在供需增速回落的同時,，第三季度以來,，生產(chǎn)資料供求矛盾有所緩解。國家統(tǒng)計局工業(yè)快報資料顯示,，8月份全國工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷率進一步上升,，達到98.4%，是今年以來的最高水平,，較7月份進一步上升0.2個百分點,，較3月份上升1.1個百分點，較6月份上升1.2個百分點,。1~8月份的產(chǎn)銷率為97.7%,，較1~7月份繼續(xù)回升0.1個百分點，較上半年上升0.2個百分點。在工業(yè)企業(yè)著力于去庫存的同時,，由于生產(chǎn)資料價格持續(xù)下跌,，且預(yù)期將進一步下跌，流通商補庫動力缺乏,，普遍采取快進快出的做法,，維持低位庫存水平。
在供需雙方力量作用下,，整體上，全社會重點生產(chǎn)資料供過于求的矛盾有所緩解,。據(jù)中國物流信息中心的監(jiān)測資料,，8月末，30種主要生產(chǎn)資料的供需差率為3.3%,，下降到4%以內(nèi),，并且接近3%的合理水平。但從結(jié)構(gòu)上看,，部分產(chǎn)品供過于求的問題依然較為嚴重,，如煤炭、鐵礦石,、銅,、鉛、氧化鋁,、鋁材,、汽車等產(chǎn)品的全社會庫存壓力依然較大。
（三）市場價格繼續(xù)下降,，但降幅進一步收窄,。整體上看，8月份,，生產(chǎn)資料市場價格仍延續(xù)5月份以來的下行走勢,，但降幅較7月明顯收窄。當月環(huán)比下降1.0%,，降幅較7月收窄0.9個百分點,。1~8月份，綜合平均價格,，同比下降5.1%,；與年初相比，小幅下降0.3%,，是今年以來出現(xiàn)的首次下降,。
從監(jiān)測的大類品種看，黑色金屬、有色金屬以及建材類生產(chǎn)資料價格跌幅有所擴大,，環(huán)比分別下跌5.1%,、1.2%和1.2%，而原煤降幅明顯收窄,，本月環(huán)比下降1.8%,，降幅較上月縮小10.2個百分點；成品油,、木材,、機電產(chǎn)品價格止跌回升，環(huán)比分別上漲2.6%,、1.0%和0.4%,，化工產(chǎn)品延續(xù)回升走勢、且升幅擴大,，本月環(huán)比上漲1.3%,，漲幅較上月擴大1個百分點；汽車類生產(chǎn)資料則由于流通環(huán)節(jié)庫存壓力較大而再現(xiàn)下跌,，本月環(huán)比下降0.6%,。
從生產(chǎn)資料進出口情況看，本月生產(chǎn)資料進口價格延續(xù)下跌走勢,，但跌幅趨緩,；而出口價格環(huán)比有所回升。海關(guān)總署的資料顯示,，今年以來,，生產(chǎn)資料進口價格除6月份有所回升外，其余月份都呈現(xiàn)環(huán)比下降的走勢,。8月份,，進口生產(chǎn)資料價格環(huán)比下降0.8%，降幅將上月明顯收窄5.9個百分點,，其中,，黑色金屬、有色金屬,、化工產(chǎn)品,、汽車類以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格環(huán)比有所下降，而建材,、能源,、機電產(chǎn)品的平均價格出現(xiàn)上漲。同期,，出口生產(chǎn)資料價格環(huán)比上漲5.5%,，其中,，機電類產(chǎn)品和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料漲幅明顯，環(huán)比分別上漲9%和5.8%,，而黑色金屬,、建材等其它類生產(chǎn)資料價格則出現(xiàn)不同程度的下降。
二,、第四季度走勢基本預(yù)測
在宏觀層面上,，總體上來看，當前經(jīng)濟仍在下行過程中,，但增速仍然保持在年初確定的預(yù)期目標區(qū)間以內(nèi),。從后期走勢看，雖然經(jīng)濟發(fā)展中存在不確定性因素,，但宏觀調(diào)控堅持把穩(wěn)增長放在更加重要位置,，《國內(nèi)貿(mào)易發(fā)展“十二五”規(guī)劃》和《關(guān)于促進外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見》等政策措施的出臺，對于提振市場需求將起到積極的作用,，伴隨著近期密集出臺的政策措施發(fā)揮作用，中國經(jīng)濟有望趨穩(wěn),。從當前來看,，經(jīng)濟運行中也出現(xiàn)了一些積極向好的跡象。
一是庫存調(diào)整加快,。8月份,，制造業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48.2%，略微回升0.2個百分點,，連續(xù)兩個月位于50%以下,。原材料庫存指數(shù)處在低位，為45.1%,，比上月下降3.4個百分點,，降勢突出。兩個指數(shù)的變化,，顯示庫存調(diào)整加快,。采購量指數(shù)最近5個月以來首現(xiàn)回升，回升2個百分點,，達到48.8%,；購進價格指數(shù)為46.1%，比上月回升5.1個百分點,，回升明顯,。據(jù)中國物流信息中心對重點生產(chǎn)資料流通企業(yè)的統(tǒng)計調(diào)查，1~7月份,，存貨周轉(zhuǎn)率為8.2次,，比上半年提高1.4次，顯示流通環(huán)節(jié)庫存周轉(zhuǎn)加快。同期,，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重為4.4%,，呈持續(xù)下降態(tài)勢，比上半年下降0.6個百分點,。這說明在庫存調(diào)整過程中,，沒有形成新的資金拖欠。
二是經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)和動力趨于增強,。其一,、從制造業(yè)PMI來看，8月份,，制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)為48.7%,，回落幅度較小，僅0.3個百分點,，顯示前期出臺的穩(wěn)需求,、穩(wěn)增長的政策措施逐漸顯示成效，今年以來需求端偏弱的局面正在積極轉(zhuǎn)變,。其二,、從投資來看，1~8月份,，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）21.8萬億元,，同比增長20.2%，增幅較1~7月略有回落,，但扣除價格因素,，增幅穩(wěn)中有升。而從結(jié)構(gòu)上看,，新開工項目加快,、基礎(chǔ)建設(shè)投資有望迎來新的高峰成為目前的亮點。一方面,，新開工項目投資加快,，說明后期投資增長具有支撐。1~8月份,，新開工項目投資名義增長24.9%,，比1~7月份提高1.3個百分點。另一方面,，基礎(chǔ)建設(shè)投資有望迎來新的高點,。近期，發(fā)改委密集批復(fù)各地城市軌道交通項目,，涉及項目和規(guī)劃共25個,，計劃投資總規(guī)模超過7000億元,，這對于鋼材、水泥等生產(chǎn)資料的需求將起到較大的支撐作用,。
同時,，經(jīng)濟發(fā)展中也存在諸多不利因素，突出表現(xiàn)為外貿(mào)環(huán)境短時間內(nèi)難有明顯改善,。8月份,，全球制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，回落至48.1%,，連續(xù)三個月低于50%,，創(chuàng)2009年6月以來最低水平，全球經(jīng)濟很可能長期低迷,，復(fù)蘇的曲折性和艱巨性進一步凸顯,。而近期，美國推出QE3,、歐洲央行宣布啟動無限量購債計劃,，這些盡管在短期內(nèi)有助于美歐經(jīng)濟改善，但長期內(nèi)將給全球帶來新的通脹風(fēng)險,，甚至可能造成全世界范圍新的“貨幣戰(zhàn)”和貿(mào)易保護主義,，從而對全球經(jīng)濟復(fù)蘇構(gòu)成威脅。此外,，釣魚島事件也將惡化我國面臨的外部環(huán)境,。
綜合來看,，考慮到生產(chǎn)建設(shè)淡季結(jié)束,，今年以來國家密集出臺的穩(wěn)增長的政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，加之去年第四季度基數(shù)較低,，預(yù)計經(jīng)濟增速將逐漸穩(wěn)定下來,，并有可能出現(xiàn)溫和回升。在此宏觀經(jīng)濟背景下,，初步預(yù)測,，2012年，全年社會物流總額增長11%左右,，生產(chǎn)資料銷售總額達到13%左右,，市場供需增速較目前有所加快，市場價格在第三季度后期繼續(xù)下降的動因不足,。受國際大宗商品價格上漲影響,，10月份生產(chǎn)資料價格將會止跌趨穩(wěn)甚或回升，第四季度呈現(xiàn)波動中小幅回升的走勢,。
來源：上海強生搬場運輸有限公司
